芦哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率，失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全(quán)解释青年失(shī)业率(lǜ)的(de)上升，更重要却被(bèi)忽视的(de)因素(sù)是青年人五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato口和劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从(cóng)分母端大(dà)幅推高青年失(shī)业(yè)率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的(de)下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率），据此(cǐ)可将青年失(shī)业率拆解为(wèi)青年失(shī)业人口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率(lǜ)三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必来自(zì)失(shī)业(yè)增加，不(bù)要忽略(lüè)分母，劳(láo)动力的(de)下降，也是(shì)抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总(zǒng)量来(lái)看(kàn)，当前(qián)城(chéng)镇青年就(jiù)业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程度来看，三分之(zhī)二的青年(nián)失业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出(chū)从制(zhì)造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年(nián)就业(yè)人口，2020年(nián)大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向(xiàng)服务业。以受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低(dī)的行业(yè)流向较高行业，但是(shì)知识密集(jí)型行业(yè)的青年失(shī)业情况比整体失(shī)业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密集(jí)程度较低的(de)餐饮、零售(shòu)等服务业(yè)，而(ér)知识密集(jí)程(chéng)度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的(de)人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新增城(chéng)镇人口从十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下(xià)降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是(shì)部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场(chǎng)；三是就业观念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全(quán)解(jiě)释(shì)青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应青年失(shī)业(yè)率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加只能解释当前青年(nián)失业(yè)率的一部(bù)分(fēn)，另一部分则(zé)来(lái)自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可(kě)能(néng)出现以下三种情况：①青年失(shī)业人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年(nián)失业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅不(bù)及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后(hòu)经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长(zhǎng)期(qī)中(zhōng)枢(shū)。未来(lái)失业(yè)率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服(fú)务业(yè)分(fēn)化未收(shōu)窄；青年劳动参与率出现明(míng)显下降；外需、房(fáng)地产等不(bù)及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济(jì)逐(zhú)步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率却(què)较去年4月逆(nì)势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本(běn)篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效(xiào)应(yīng)”如(rú)何推高青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着(zhe)青年劳动力(lì)的变化。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的(de)变化都(dōu)不(bù)能(néng)忽视。当我们(men)讨论失业率(lǜ)时，经常(cháng)认为(wèi)失(shī)业率上升(shēng)一定是失(shī)业增加的结果(guǒ)，这个判(pàn)断对于全(quán)年龄段(duàn)失业(yè)率(lǜ)来说并(bìng)没有问题(tí)，因(yīn)为我国(guó)的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波(bō)动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从(cóng)496万增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加(jiā)了4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力人(rén)口在(zài)此期间(jiān)从5481万人大幅减至(zhì)3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄(líng)段劳(láo)动力数(shù)量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的是失业人(rén)口数量(liàng)（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的(de)却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量来(lái)看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局(jú)在3月(yuè)就业(yè)数据解读时，披露了当前青(qīng)年(nián)就业和(hé)失业人(rén)数的基本情况(kuàng)：“初步(bù)测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年(nián)6418万(wàn)人(rén)，主体为在校学生；参与劳(láo)动力(lì)市场的青(qīng)年3219万人，其(qí)中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去(qù)年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年(nián)失业人员比去(qù)年同(tóng)期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年(nián)失业(yè)形(xíng)势好于去年(nián)同期。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的(de)新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人(rén)口来看，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今年前四个月青年失(shī)业形势要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐(jiàn)恢复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青年失业(yè)率(lǜ)一般在(zài)上半年逐渐提(tí)高(gāo)，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继(jì)续小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点(diǎn)认为(wèi)，青年群体(tǐ)由于工(gōng)作经验和技(jì)能相对不熟(shú)练，往(wǎng)往(wǎng)在(zài)企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳(láo)动(dòng)力调查数据(jù)，青年失业(yè)主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的(de)比例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其(qí)他年龄(líng)群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青(qīng)年失(shī)业人口中，第(dì)一大失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比(bǐ)，裁员(yuán)比(bǐ)例(lì)从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业(yè)人员接(jiē)受过大(dà)学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低(dī)，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一(yī)比例在其(qí)他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的(de)受教育(yù)程度也(yě)大(dà)致类似，青年(nián)人(rén)由于年龄限制，接受(shòu)大学教育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就(jiù)业人员(yuán)的受教育程(chéng)度大幅(fú)高(gāo)于35岁(suì)以上。按(àn)照接受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业人口的(de)行业与青年就业(yè)分布基本一致。青年失业人口呈现出(chū)行业(yè)聚集的(de)特(tè)点(diǎn)，主要集中在5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分别(bié)为：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民(mín)服(fú)务\修理(lǐ)和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失(shī)业人口的(de)65％左右。同时，这5个行(xíng)业也(yě)是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年(nián)就业。从行(xíng)业来看(kàn)，青年(nián)失业人(rén)口的行业分布是由就业(yè)分布决定的，吸纳(nà)就业占(zhàn)比较大(dà)的行业，往往也贡献了(le)较大规模的(de)失业。因此，在挖(wā)掘青年失业人(rén)口(kǒu)来(lái)自何处之前，需要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从(cóng)工(gōng)农业大量(liàng)流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四(sì)个(gè)行业是国民经济分类的(de)农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其(qí)中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地(dì)产(chǎn)等(děng)其他(tā)6个服(fú)务行(xíng)业吸(xī)纳青年就业的(de)比(bǐ)例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年(nián)限作为维度(dù)，青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教育(yù)年(nián)限，来计算各(gè)行(xíng)业的(de)知识密集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上(shàng)，依(yī)次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业外，其他四(sì)个行业是(shì)过去十年青年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅均居(jū)前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的(de)青(qīng)年就业比例变动与行业平均受教育年限基本一(yī)致，即青年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密(mì)集(jí)型行业的(de)青年(nián)失业情(qíng)况比整体失业更(gèng)严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业的(de)青年(nián)失业(yè)比例(lì)（该行业的青年(nián)失业人数/青年失业总人数），除以各行业(yè)的青年就业比例（该(gāi)行业的青年就业人(rén)数/青(qīng)年(nián)就业总人数(shù)），来作为各行业失业率(lǜ)的(de)近似替代指标。以这个指标来看，知识密集(jí)型(xíng)行业的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如(rú)信息技术(shù)、教育、科(kē)研服务、公共(gòng)管理等行(xíng)业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三(sān)年均值，这三(sān)个行业一(yī)季度复(fù)苏情况较好；知识(shí)密集程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务(wù)业(yè)、信息技术服务业(yè)的(de)缺口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分(fēn)子(zi)端来看，当前青(qīng)年失业人(rén)员增(zēng)长(zhǎng)的(de)症结在于服务业就业复苏(sū)的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型服务业，如教(jiào)育、信息(xī)技术(shù)等行业。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复(fù)苏的主力是知识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)生活性服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务(wù)业(yè)复(fù)苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结(jié)构分化(huà)，带来(lái)的(de)青年失(shī)业人口和25-59岁失(shī)业(yè)人口的分化。房地(dì)产、互(hù)联网、教育[1]等行业(yè)的(de)一季(jì)度(dù)就业尚未出现明显改善，应届生(shēng)就业压力(lì)大；而住宿餐(cān)饮等行(xíng)业就(jiù)业已经出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但对于三分之二(èr)接受过大(dà)学教(jiào)育的青(qīng)年失(shī)业(yè)人口而言，这(zhè)些(xiē)行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与率均下(xià)降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业(yè)率的分(fēn)母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人口和(hé)劳动参与(yǔ)率(lǜ)决(jué)定。2022年我国开始步入人(rén)口(kǒu)负增长时代，城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)可能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于(yú)城镇青(qīng)年人口(kǒu)数量(liàng)，而(ér)后者来自于两部(bù)分，一是(shì)16-24年前的出生(shēng)人口(kǒu)，二(èr)是(shì)乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口，这两部分增(zēng)量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年(nián)代(dài)开始明显步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移也在(zài)减(jiǎn)速(sù)。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计(jì)今年随(suí)着疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万(wàn)的(de)规模(mó)。当(dāng)前我国城(chéng)镇化率已经(jīng)达到65％以上(shàng)，继续高速增长(zhǎng)空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)数量整(zhěng)体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率有两个特点，一是低(dī)于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年(nián)在校(xiào)，并未(wèi)进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二(èr)是近年来呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。根据(jù)今年3月统计局披(pī)露的青年就业和失业人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有(yǒu)3219万进入(rù)或有意愿进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场。而(ér)2010和(hé)2020年(nián)两次人口普查时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生增加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时(shí)间里(lǐ)，该(gāi)年龄(líng)段的(de)在校生增加了493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增速(sù)。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未(wèi)来经济和就业(yè)好(hǎo)转(zhuǎn)后会回(huí)到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发(fā)布会指出当(dāng)月“就业人员规(guī)模比(bǐ)1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业(yè)形势(shì)恶(è)化时(shí)，也会影(yǐng)响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从社会(huì)风气来看(kàn)，对学历(lì)的推(tuī)崇导致本科(kē)毕业即进入(rù)就业市(shì)场的(de)年轻人减少(shǎo)，加上考研(yán)、考公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加(jiā)只能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则(zé)来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经开始负(fù)增长，未来青年失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增加，同时(shí)劳动(dòng)力(lì)减少(shǎ五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatoo)，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随(suí)着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但经济复苏难(nán)以改变(biàn)失业(yè)率的分母下降趋(qū)势(shì)。青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能会越来越重要，这(zhè)也是(shì)人(rén)口长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　青(qīng)年(nián)失业率的两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要明晰(xī)这一概念的两个要点：一(yī)是调(diào)查失(shī)业率是城镇(zhèn)就业范围，并非(fēi)针(zhēn)对全部就(jiù)业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含在内。因(yīn)此，许多针对青年失(shī)业率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量(liàng)为出(chū)发点，未区分人口总(zǒng)量(liàng)与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无(wú)特别说明，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业(yè)率(lǜ)的分母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社(shè)会经济活动的人员。包括就业人员和失(shī)业(yè)人员(yuán)”，因(yīn)此没(méi)有就(jiù)业意愿(yuàn)的劳(láo)动(dòng)年(nián)龄人口(kǒu)不计入(rù)劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于(yú)劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业(yè)人(rén)口(kǒu)可能(néng)为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业(yè)率来自全(quán)国月度劳动(dòng)力调查。该(gāi)项调查制度(dù)于(yú)2005年(nián)正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围(wéi)为中国大陆(lù)的城(chéng)镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳(láo)动力市场(chǎng)变(biàn)化情况，建立了31个大(dà)城市月度劳(láo)动力(lì)调查制度(dù)。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力(lì)调查范(fàn)围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在(zài)全国(guó)范围(wéi)内开展(zhǎn)，调(diào)查(chá)范围(wéi)覆(fù)盖(gài)全(quán)国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查样本(běn)比例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度调查的(de)五分之(zhī)一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年(nián)度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年一次的人(rén)口抽(chōu)样调查(chá)样本(běn)比(bǐ)例为1％。而每10年(nián)一次的(de)人口(kǒu)普查则在长表(biǎo)部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查(chá)的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数据进行修正，但结(jié)构(gòu)数(shù)据(jù)仍会(huì)存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而(ér)七(qī)普后次(cì)年的年鉴(jiàn)将这一数(shù)据(jù)修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的(de)差(chà)异仍然存在(zài)。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造(zào)业就(jiù)业人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七(qī)普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期，经济和(hé)就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布机(jī)构：德邦证券(quàn)股份(fèn)有限公司

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