芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率(lǜ)，失(shī)业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加(jiā)不能完全(quán)解释青年失业率的上升(shēng)，更重要却被忽视(shì)的因素是青年人口和劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少，从(cóng)分母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月(yuè)分母端(duān)的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只能将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青年(nián)失业(yè)率却高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业(yè)人口会(huì)随着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失(shī)业人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为青年失(shī)业人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未(wèi)必来自失业(yè)增加(jiā)，不要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌strong>

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失(shī)业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业(yè)人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出(chū)从制造到(dào)服务、知识密(mì)集(jí)程度由低到高两个特(tè)点。2010年农(nóng)业和工业吸(xī)纳(nà)了(le)50.3％的(de)青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的生产性服务业复苏(sū)较慢，服(fú)务(wù)业就业复苏结构的(de)分化，带来青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在(zài)减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三(sān)方面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加493万；二是(shì)部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场；三是就(jiù)业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失业人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况下，对(duì)应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能(néng)解释当前青年失业率的(de)一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可(kě)能出现(xiàn)以下(xià)三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业人口会随(suí)着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母端越来越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：服务业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现明显下(xià)降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三(sān)因(yīn)素(sù)框架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服(fú)务，知识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情影(yǐng)响退散、经济(jì)逐步复(fù)苏的情况下，城(chéng)镇调查失(shī)业率(lǜ)较去(qù)年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本(běn)篇(piān)报(bào)告将重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如(rú)何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架

　　失(shī)业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的主(zhǔ)要是(shì)三个因素：①青年(nián)失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业(yè)率(lǜ)上升一定是失业增加的结果，这个判断对于全年(nián)龄段失业率来说并没有问(wèn)题，因为我国的劳(láo)动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有(yǒu)下降(jiàng)，到(dào)2021年末下(xià)降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能(néng)忽视分(fēn)母的变动(dòng)，因(yīn)为(wèi)青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万(wàn)增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业率的分(fēn)母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人(rén)大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率(lǜ)的分母基本不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失业人口数量（分子），但(dàn)决定青年失业率变动的却(què)是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三分之二(èr)接受过(guò)大学教育

　　从(cóng)总量来(lái)看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加(jiā)约(yuē)70万(wàn)，较七普(pǔ)增(zēng)加约(yuē)132万。国家统计局在3月就业数据解(jiě)读(dú)时，披露(lù)了(le)当前青年就业和失(shī)业(yè)人数的(de)基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青(qīng)年9637万人(rén)，没有(yǒu)参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在校学(xué)生；参(cān)与劳(láo)动力市场的(de)青年3219万人(rén)，其中就业人(rén)数(shù)2587万人、失业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青年(nián)劳(láo)动力人数与去年基本持(chí)平(píng)，今(jīn)年4月青年(nián)失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去(qù)年(nián)同期多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业形势好于(yú)去年同期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年劳(láo)动力总量维持(chí)在3219万(wàn)，青年(nián)失业率每提高(gāo)1个点，带来32万左右(yòu)的(de)新增(zēng)失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期(qī)高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这与当(dāng)前(qián)经济逐(zhú)渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业(yè)影(yǐng)响，我国(guó)青年失业(yè)率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月青年失(shī)业率或(huò)将继续(xù)小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认(rèn)为(wèi)，青年群体由于(yú)工作(zuò)经验和技(jì)能相(xiāng)对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员(yuán)时(shí)首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群(qún)体。根据(jù)《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人(rén)群后，剩下(xià)的青年(nián)失业人口中，第一大失业原(yuán)因是主动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的(de)青年失(shī)业人员(yuán)接受过(guò)大学(xué)教育(yù)。各年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均(jūn)受教(jiào)育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教育的，这一比例在(zài)其他三(sān)个(gè)年龄(líng)阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大(dà)致(zhì)类似，青年人由于(yú)年龄限制(zhì)，接(jiē)受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下(xià)就(jiù)业人员的受教育程(chéng)度大幅高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照(zhào)接受(shòu)过大学教育的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到(dào)服(fú)务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基(jī)本一致。青年失业人(rén)口呈现出行业聚集(jí)的(de)特点，主要集中在5个大(dà)类行业(yè)，2020年占(zhàn)比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占全部(bù)青年失业(yè)人(rén)口的65％左右(yòu)。同时(shí)，这(zhè)5个行业(yè)也是青年就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业(yè)来看，青(qīng)年失业人口的行(xíng)业(yè)分布(bù)是由就业分布(bù)决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的(de)行业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青(qīng)年失业人(rén)口来自何处之前，需要(yào)研(yán)究青年就业(yè)的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业(yè)的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服(fú)务(wù)、知识密集程(chéng)度由低(dī)到(dào)高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年(nián)就(jiù)业从工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿(kuàng)业、制造业和(hé)电热(rè)燃水的生(shēng)产供应业，这(zhè)四个行业是国民经(jīng)济(jì)分(fēn)类(lèi)的农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业(yè)比例增加超2个(gè)点(diǎn)，其中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其(qí)他(tā)6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育(yù)年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各行业(yè)的知识(shí)密集程(chéng)度。有5个行业(yè)的平均受(shòu)教育年(nián)限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他四个行业是过去(qù)十年青年就业流入的主要行业，吸(xī)纳(nà)青(qīng)年就业(yè)比例(lì)的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业(yè)比例变(biàn)动与(yǔ)行(xíng)业平均受(shòu)教育年(nián)限基本一致(zhì)，即青年就业从知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例(lì)（该行业的青年失业(yè)人数/青年失业总人数），除以各行业的(de)青年就(jiù)业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总(zǒng)人(rén)数），来(lái)作(zuò)为各行业失业(yè)率的(de)近(jìn)似替代(dài)指标。以这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青年失业率大多高于全年(nián)龄段失业(yè)率，如信息(xī)技术、教(jiào)育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍增加的(de)原因

　　一(yī)季度服务(wù)业(yè)复苏出(chū)现分化。今年(nián)一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分(fēn)行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增(zēng)速(sù)均高(gāo)于疫情前三年均值，这三个行(xíng)业一季(jì)度复苏(sū)情况较好；知(zhī)识密集程度更(gèng)高的(de)房地产业、租(zū)赁和(hé)商(shāng)务服(fú)务业、信息技(jì)术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子(zi)端来(lái)看，当前(qián)青年失(shī)业人(rén)员增长的(de)症结在于服(fú)务(wù)业就业复(fù)苏的结构(gòu)不均衡(héng)。一(yī)方面，随着受(shòu)教育水平的(de)整体提高(gāo)，青年就业大量流(liú)向知识(shí)密(mì)集型服(fú)务业，如教育、信息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的生活性(xìng)服务业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏(sū)较慢(màn)。所(suǒ)以服务业就业复(fù)苏结构分化(huà)，带(dài)来(lái)的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人(rén)口(kǒu)的(de)分(fēn)化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就(jiù)业尚未出(chū)现(xiàn)明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之二接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育的青年失业人(rén)口而(ér)言，这些行(xíng)业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年(nián)人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳(láo)动力可(kě)能将步(bù)入长期下(xià)降通道，这将从分(fēn)母端推升青年失业率，或成(chéng)为疫情后(hòu)就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决(jué)于城镇青年人口数量，而(ér)后(hòu)者来(lái)自于两部分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)，这(zhè)两部分(fēn)增量(liàng)未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应(yīng)的(de)出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生(shēng)人(rén)口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人(rén)口最(zuì)高超过(guò)2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的人口转移也(yě)在减速(sù)。新增城镇人口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐年减(jiǎn)少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计今年随(suí)着疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口数量会较去年有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十三五期(qī)间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)数量整体(tǐ)将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率(lǜ)有(yǒu)两个(gè)特(tè)点，一是低于其他年龄段群(qún)体，大部分(fēn)青年在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是(shì)近年来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现超预(yù)期下降。根据(jù)今年3月统计(jì)局披(pī)露(lù)的青年就业和(hé)失(shī)业人(rén)数，当前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或有意(yì)愿进入劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口普查时，青年劳(láo)动参与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅(jǐn)三(sān)年(nián)，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校(xiào)生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年(nián)龄段(duàn)的在(zài)校(xiào)生(shēng)增加了(le)493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前(qián)十年增速。

　　纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌#ff0000; line-height: 24px;'>纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌>二是部分(fēn)群体因(yīn)就业形势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场，在未来经济和就业好转后会(huì)回到劳动市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国(guó)家统(tǒng)计局曾在发布会指出当月“就业(yè)人员规模(mó)比1月份(fèn)下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势(shì)恶化时(shí)，也会影响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的(de)变(biàn)化导致初(chū)次进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率。从(cóng)社会风气来看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业(yè)即进(jìn)入就业市场的年(nián)轻人减少，加上考研(yán)、考(kǎo)公竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上(shàng)会将部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　失(shī)业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年失(shī)业率的(de)一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人口已经开(kāi)始负增(zēng)长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未(wèi)来失业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但经(jīng)济复苏难以改变失(shī)业(yè)率的(de)分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失业率的长期(qī)中(zhōng)枢(shū)。未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要(yào)，这(zhè)也是人口(kǒu)长周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前(qián)置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调(diào)查失(shī)业率时，有必要明晰(xī)这一概(gài)念的两个(gè)要点：一是(shì)调查失业率(lǜ)是(shì)城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业(yè)人口并未包含(hán)在内。因此，许多针(zhēn)对青年(nián)失(shī)业(yè)率的讨论以(yǐ)全国(guó)青年人口数量为出发点，未区(qū)分人口(kǒu)总量与城(chéng)乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别(bié)说明，各概念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是(shì)失业率的分(fēn)母不(bù)含(hán)没有劳动意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口(kǒu)。按(àn)照统计局的定(dìng)义，“劳动力指年(nián)满16周岁(suì)，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加(jiā)或要求参加(jiā)社会经济(jì)活动的人(rén)员(yuán)。包括(kuò)就业人员和失(shī)业(yè)人员”，因(yīn)此没(méi)有(yǒu)就业意(yì)愿的(de)劳(láo)动年龄(líng)人(rén)口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业(yè)人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此推算(suàn)城(chéng)乡(xiāng)失业人口(kǒu)可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自(zì)全国(guó)月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查。该(gāi)项调查制度于2005年正(zhèng)式实施(shī)，每(měi)年进行两次全国劳动力(lì)抽(chōu)样调查(chá)，调查范围为中(zhōng)国(guó)大(dà)陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确(què)反映劳动力市场(chǎng)变(biàn)化情况，建立了31个(gè)大城(chéng)市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查(chá)范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动(dòng)力调查正(zhèng)式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之(zhī)一左(zuǒ)右(yòu)。全(quán)国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样(yàng)本比例(lì)为1％。而每10年一次的(de)人(rén)口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业调查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数(shù)会根据(jù)普(pǔ)查数据进行修正，但结构数(shù)据(jù)仍会存在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就(jiù)业(yè)人(rén)员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差约(yuē)2100万人(rén)。但(dàn)结构数据的差异(yì)仍然(rán)存(cún)在(zài)。比如《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不及预(yù)期(qī)，经济(jì)和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因素(sù)框架看“疤痕效(xiào)应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对(duì)外(wài)发布时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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